豆类期货自7月份大跌以来，多次跌破关键支撑位，跌势持续到上周。豆期在跌势减弱的同时，近期、远期反弹幅度差异很大，出现了跨期套利机会。

　　造成这种现象的直接原因，是美国农业部公布8月供需报告的数据。因7月份美国天气良好，市场预期大豆将大量增产，使得豆类期货快速下跌。但美国农业部8月数据下调了大豆产量，主要下调了单产预测，由亩产41.6蒲式耳调为40.5蒲式耳，较上月的亩产水平减少了1.1蒲式耳。这在一定程度上减缓了豆价下跌趋势。

　　虽近期豆类合约止跌，但涨幅较小，主因是近期豆类市场需求低迷和供应相对充足。美国农业部预测压榨量减少了1500万蒲式耳，同时，市场预测美国2008/2009年度大豆季节平均价格为11.5-13美元/蒲式耳，上下限各下调50美分。预测豆粕价格为330-390美元/短吨，上下限各下调25美元。预测豆油价格为54-58美分/磅，上下限均下调5美分。而国内也处需求低迷中。豆粕、豆油现货价大跌，油厂压榨利润缩减，大量油厂停工检修。豆粕主要需求方———饲料加工企业，则依旧小批量进货，期待价格进一步降低，弥补上半年亏损。与此同时，大豆供给充分，预计7、8月份进口大豆数量将超过700万吨，9月份的预期到港量为370-390万吨。在油厂开工不足的情况下，大量进口大豆加大豆类现货跌速。

　　而远期合约上涨幅度较大，主要是2008/2009年度大豆产量预期存在下调风险造成。因大豆种植成本不断攀升，豆农利益受损可能减少大豆种植面积，进而降低2008/2009年度产量。而最近豆价大跌差不多消化大豆增量预期，未来大豆可能减产的担忧，无疑又支撑了远期合约例如a0901、m0901、y0901的上涨反弹。

　　我们认为，近期豆类合约(a0809、m0809、y0809)将可能在此短暂反复后延续跌势，远期合约(a0901、m0901、y0901)反弹持续的几率较大，跨期套利机会凸显。建议做空近期合约(a0809、m0809、y0809)的同时，做多远期合约(a0901、m0901、y0901)。