上周五，中国海关总署宣布8月20日起征收15%的出口关税，同时上调部分煤炭商品的出口关税，旨在控制国内能源供应。此次铝合金出口税率调整幅度明显高于市场预期的5%，而时间上也较为突然，因此前市场预计出口税率调整最早将于9月初实施。业内人士认为，铝合金出口关税的征收可能会延缓该金属的出口增长，而进一步加重外强内弱的局面。首创期货分析师肖静称，铝合金出口税率的上调可能会促成伦敦市场一波短线的反弹，这可能会拉动国内价格走势，但国内自身并不存在支撑铝价走高的因素，税率的上调会加大国内供给压力。同样，湘财祈年期货分析师刘超也表示，铝合金关税的提高，将使无法出口的合金滞留国内，铝现货面临更大压力，铝企业季报出台集中在9月低，届时清库举动会给国内铝带来更大的压力。

　　铝合金打破零出口税率，市场或现外强内弱局面

　　上周五，中国海关总署宣布上调焦炭、炼焦煤、热力煤和铝合金出口税率，并8月20日生效。其中焦炭出口税率由原来的25%上调至40%，炼焦煤则由5%上调至10%，而热力煤和铝合金则分别由原来的零出口税率上调至10%和15%，市场认为，此次出口税率的调整旨在缓解中国电力紧张等问题。

　　尽管此前市场已经预期铝合金出口关税将面临调整，但其调整幅度以及实施之迅速皆令市场感到意外。本月初业内人士曾表示，中国正考虑向未锻轧的铝合金征收5%出口关税，最快于今年9月份实施，以减少有关产品的出口。

　　一个月前，由于受到电力供应紧张的影响，国内最大的20家铝冶炼生产商曾联手减产5-10%，这一度推动国际铝价创下了3,380美元的纪录新高。而从昨日外盘表现来看，市场对我国征收铝合金出口税率反应较为平淡，因油价回落仍令金属市场承压。伦敦RBS金属分析师John Kemp表示，只要原油期货依然承压，基本金属将继续下行。而美元疲软未能给金属带来太多支撑，意味着目前油价对于基本金属的影响要大于美元。

　　不过，首创期货分析师肖静认为，尽管征收铝合金出口税率无法从根本上支持价格涨势，但此次出口税率调整的时间快于市场最早于9月出台的预期，中国政府的果断可能会促成伦敦市场一波短线的反弹，这可能会拉动国内铝价。但由于国内自身并不存在支撑铝价走高的因素，税率的上调会加大国内供给压力，将进一步加重外强内弱的局面。

　　出口高增长为税率调整主要诱因

　　我国对于不同铝制品采取了不同的关税政策，导致近年来率出口结构发生转变，而铝合金出口的零税率政策，使得国内大量出口铝合金以代替国际市场的原铝需求。

　　据海关总署公布的数据显示，未锻轧铝(含原铝和未锻轧铝合金)今年上半年的出口总量超43万吨，较去年同期增长57.7%，其中仅6月份就出口12万多吨。但最新的海关统计数据显示，7月份该出口数据已下降至9.3万吨，今年1至7月累计出口量同比增幅达66.9%。

　　而另一方面，我国1-6月出口铝合金39.59万吨，同比大幅增长131％。湘财祈年期货分析师刘超就此表示，铝合金出口大幅增加主要由于自2007年以来，铝和铝材相继提高了出口关税，而铝合金一直维持0关税，致使很多河南、山东铝企业对原铝略加添加物，以铝合金的形式出口。他同时表示，国家突然提高铝合金出口关税至15％，主要是为了抑制今年以来的铝合金出口高速增长的势头。

　　而肖静认为，若税率调整彻底执行，很可能成为拉动外盘短线行情的重要契机。若基金介入强烈，市场需警惕阶段性的走升。然而，待市场理智后，铝价同样还会回落，对于关税调整前后的走势变动，肖静建议投资者可以参考锌价在0#锌退税取消后的内外盘变动。

　　沪铝前景偏空，仍将延续窄幅振荡走势

　　尽管中国征收铝合金出口税率可能会对国际市场形成短期支撑，但对于国内市场而言，这无疑是一个利空炮弹。

　　刘超表示，从库存上来看，据统计国内现货市场铝总库存达45万吨，上海交易所的铝存近期也持续增加至19万吨。国内现货压力较大，致使铝合金出口成为许多企业变相铝出口的主要形式。而据海关统计，我国今年铝合金出口量维持在每月10万吨的水平，铝合金关税提高，将使无法出口的合金滞留国内，铝现货面临更大的压力。另外，铝企业季报出台集中在9月低，到时清库举动会给国内铝带来更大的压力。

　　肖静则认为，中国调整出口关税可能启动一波阶段性涨势，外盘高点很可能再次回到3200-3300美元间。而她对内盘不抱乐观期望，并不看好沪铝在这种情况下的反弹力度。肖静表示，长时间的窄幅振荡调整，还将是沪铝延续的形态。技术上，2008年余下时间，沪铝后市价格下跌空间不大，以目前成本看，价格在1.8万存在成本支撑；外盘铝价大部分时间可能在2800美元上方振荡，但较强的支撑在2600美元。

　　她同时表示，国内铝价很可能向其成本寻找强劲支撑，以目前氧化铝报价看，原铝的成本大体在1.8万以上，铝价的中期操作倾向于持有略高水平的空单。